雾芯科技股价一路下跌“血光之灾”成因

3月23日对于在香港,美国和A股上市的电子烟产业链来说是血腥的日子,没有人幸免。

电子烟品牌零售商五鑫科技(RLX.US)股价下调了一半; 电子烟生产商Simer(0696 9. HK)在同一天暴跌2 7. 22%;产业链上游的电池制造商依维锂能源(30001 4. SZ)也未能幸免,全天下跌1 5. 85%。

消息公布后,雾芯科技股价一路下跌

宣布后,Fogcore Technology的股价一路下跌

“血灾和轻灾”的原因是政府加强了对电子烟的监管。

3月22日,工业和信息化部就“关于修改《中华人民共和国烟草法》实施细则的意见”公开征求意见。补充条款中增加了一条附加条款-电子烟,其他新烟草制品则参考了卷烟相关法规的实施。

新规定将如何影响电子烟行业?

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在中国,普通消费品由市场监督管理局管理,毒品由药物管理局管理,烟草由烟草专卖局管理。以前,电子烟是具有模糊身份的产品,该行业的发展历史可以概括为监管套利的历史。

例如,不允许传统卷烟在互联网平台上做广告或销售,电子烟在2019年11月之前不受限制;

传统卷烟的生产,批发和零售必须申请许可证,电子烟不需要;

传统香烟必须在包装外面清楚地标有“ 吸香烟有害健康”字样,并且不得使用电子烟。

除了限制行业运营外,还有税率。

众所周知,烟草业是一个“重税”行业。自2014年以来化工厂允许抽电子烟不,中国烟草业的年度利税总额超过1万亿元人民币,占财政收入的5%以上。

电子烟以前,电子烟对普通消费品征税,主要是缴纳企业增值税+城市建设维护税和教育附加费小烟电子烟,总税率约为20%。

电子烟制造商Semole作为高科技公司,其公司所得税税率也从25%降低到15%。

电子烟享受了高科技公司的待遇

电子烟受到高科技公司的待遇

购买烟叶需要缴纳20%的烟叶税,而烟丝的生产则需缴纳30%的税。在卷烟的生产过程中,分别缴纳了两种税,即从价税和从价税(每支烟0. 003元),征收的税款和基于价格的征收税款的36%-56%,并且必须缴纳批发链接税。

调整后的烟消费税税目税率表

调整后的烟草消费税项目税率表

国家烟草总局烟草经济研究所发布的《 2018年中国烟草控制合规进度报告》显示,目前我国卷烟的综合税率为6 6. 6%。

根据弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)先前的计算,从2019年到2024年,市场卷烟和电子烟量表的复合年增长率分别为5. 2%和2 4. 9%。

政府部门对传统卷烟的监督程度电子烟决定电子烟 市场的增长率接近5. 2%还是2 4. 9%,这也是积极的,这就是最近电子烟产业链出现恐慌的原因。

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在引入加强监管的总体政策之后,一些经纪分析人士认为,“ 电子烟在中国贡献了大量工作(300万人)和外汇收入(超过500亿),其中大部分工业技术掌握在中国公司的手中,因此,中国烟草不太可能阻碍电子烟的发展,未来,中国烟草可能会出台一系列支持措施,以促进该行业的健康发展。 “

甚至电子烟视频,监督越严格化工厂允许抽电子烟不,合规成本就越高,竞争也就越弱。行业中的领先公司将生活得更好。

但是,小巴不知道分析师和投资者是否考虑过一个问题:公司应该追求利润高于利润吗?

2015年,美国达特茅斯学院的诺里斯·斯科特癌症中心进行了估算。那年,美国有2070名成年人通过电子烟戒掉了传统香烟,并且有1 6. 80,000名青少年,并且年轻人由于使用了电子烟而开始转向抽真烟。两个是1:81。

出售电子烟美国商店内,男子表演“吞云吐雾”

销售电子烟在美国商店,一名男子表演了“天上的云”

换句话说,电子烟帮助一位老烟民戒烟,同时将81名新烟民拖入水中。

电子烟即使不如传统卷烟危害大,也不是无害的:因为吸食电子烟有很多肺损伤患者,这种疾病有自己的名字-[ 电子烟(电子烟或Vaping产品使用引起的肺损伤)引起的肺损伤。

此外,电子烟中的重金属,例如镍,铬和香料添加剂可能会损害人体健康。

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电子烟应避免或减少对消费者健康的损害。疫苗公司不应生产有问题的疫苗。奶粉中不应添加三聚氰胺…

如果认可的公司应该追求利润高于利润,但实际上有些公司不能这样做,那么投资者可以将这些公司置于负面清单上,并进行ESG投资。

与衡量公司股东回报的财务指标不同,ESG投资强调从环境,社会和公司治理的角度评估公司的社会总回报。

其中,环境领域主要涉及资源消耗和废物污染等问题。

社会领域关注诸如员工性别平衡,劳工标准和产品责任(召回)之类的问题;

公司治理领域的重点是贿赂和腐败,财务欺诈和管理处罚。

这种投资哲学最初源自宗教信徒的简单道德。

例如,在18世纪的美国电子烟招商,卫理公会拒绝投资于酒精,烟草,赌博或与武器相关的业务。

在19世纪末,贵格会成立了资产管理机构,专门排除了对武器,烟草或酒精相关公司的投资。

自1960年代和1970年代以来,反种族主义和性别歧视的思潮上升了,由工业化引起的环境污染,气候变暖和资源短缺等问题变得越来越严重。可持续发展已成为公众关注的话题。投资管理行业也开始倡导企业社会责任,这导致了ESG投资。

* ESG投资因此也称为负责任投资。

根据《联合国负责任投资原则》的统计,全球负责任的投资资产管理规模已从2006年的不到7万亿美元增加到目前的超过100万亿美元,其中包括中国的主权财富基金和日本政府养老金投资。许多投资机构,例如基金。

全球ESG投资发展迅速

全球ESG投资发展迅速

在中国,深交所早在2006年就发布了《上市公司社会责任指南》,并逐步建立了上市公司ESG信息披露的基本框架。

2019年,沪深300指数中300家上市公司中有85%发布了ESG报告,以展示其在履行社会责任方面的工作。

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通常,ESG投资是一种有价投资。通过投资,它表达了其社会,政治和环境的愿望:在获得投资回报的同时,它对社会和环境产生积极的影响。

如果投资者广泛接受ESG投资的概念并用钱投票,他们可以指导公司通过市场方法改变其行为,并同时强调商业价值和社会价值。

作者|石岳|值班编辑|杨帅

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