全球最大电子雾化设备制造商思摩尔国际配售505万股

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全球最大的电子雾化设备制造商Simall International(0696 9. HK)今天(6月29日)至7月3日进行了公开发行,该公司计划发行574,352,000股,其中68,924,000股公司在香港公开发售股票,国际发行505,428,000股,发行价格在9. 6至1 2. 4元之间。 Smole预计将于7月10日在市场上上市。

Smolar从全球发售中将获得约6 0. 5,260亿元人民币的净收益(假设每股要约股份的发行价为1 1. 00港元,这是发行价区间数字的中位数) )。大约50%的收益将用于扩大公司的产能。

2019年6月18日,斯莫拉尔通过了香港联合交易所的听证会。凭借令人眼花performance乱的表现,西默(Simer)能否在去年重现中国烟草香港的受欢迎程度?继续写“十倍份额”的传说吗?

前世今生

Smoore的前身是深圳 City Mcwell Technology Co.,Ltd.电子烟,成立于2009年9月。据Wind称,Mcwell于2016年3月正式登陆NEEQ。

根据此前的恢复股价,截至2018年6月8日收盘价,报每股12 4. 07元,比收盘价1 4.增加十倍以上。 k50]上市首日每股98元,成为低迷的新人。第三板市场的第一只股票实现了十倍的增长。

2019年6月5日,已被停职许多天的麦克韦尔发布公告称将终止其在新场外交易市场的上市。为了在香港交易所(0038 8. HK)上市香港电子烟解禁了吗,公司完成了一系列重组。正式以新名称Smoler站在香港联合交易所的大门。

业务特征

1)世界领先的市场份额

根据弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)的数据,基于2019年的收入,Smolar以10 1. 3亿欧元(约合7 6. 11亿元人民币)的年收入排名全球最大的电子烟行业。化工设备制造商的市场份额为1 6. 5%,与其他竞争对手相比,它具有明显的优势。

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2)高收入增长下的业务差异化,ODM业务继续扩展

Simall的主要业务包括基于ODM生产不燃烧产品的电子雾化设备和电子雾化组件。鉴于规模优势和高研发投入的优势,Simer为国际烟草和电子雾化公司提供研究,设计和制造服务,例如日本烟草,美国英烟草,雷诺斯亚太公司以及其他国际烟草和电子雾化公司。有一个APV品牌可以开展零售业务。

2016年至2019年,收入的复合年增长率高达12 0. 8%。但是,面向企业客户的ODM业务和针对零售客户的APV自有品牌业务已经有所区别。

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2017年至2019年,公司客户收入的年化收入增长率分别为9 6. 8%,14 8. 3%和16 3. 6%,呈上升趋势。同期,零售客户收入的年化收入增长率分别为18 4. 4%,6 7. 7%和1 0. 6%,并且增速迅速放缓。

2019年全年,公司客户收入为5. 69亿元,同比增长16 3. 6%,占公司总收入的8 6. 3%;零售客户收入仅增长1 0. 6%至1 0. 42亿元,占公司总收入的1 3. 7%。对于企业客户而言,ODM业务的持续快速增长已成为公司收入来源的绝对主力军。

2020年COVID-19大流行加剧了公司客户与零售客户之间收入差异化的趋势。流行期间,Smolar自有品牌APV的平均售价较高,并且消费者需求有所下降。另一方面香港电子烟解禁了吗,就中国市场而言,由于禁止在线销售电子烟,该流行病的销售将受到极大影响。 2020年的前四个月,零售客户的收入同比下降4 0. 5%,而公司客户的收入同比增长2 0. 3%。

3)美国市场的收入比例最高,而中国市场的增长率最高

在各个地区,美国市场在Simer的收入中所占比例最高。 2019年,美国市场的直接收入占公司总收入的3 0. 9%,但考虑到Simer在2019年香港地区销售的产品的9 3. 4%寄往美国,总体来看2016年。到2019年,美国市场收入占5 5. 4%,4 9. 9%,5 2. 4%和4 6. 5%的收入公司的总收入。尽管2019年有所下降,但Still仍然稳居第一位置。

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2019年美国市场收入所占比例略有下降的原因主要是中国大陆和英国的高收入增长。 2019年,中国大陆的收入比重上升了10个百分点,达到2 0. 9%,英国的收入比重上升了4. 8个百分点,达到6. 7%。

规模和毛利率的“双增长”提高了业绩

尽管随着电子烟消费群体的不断扩大,许多国家已经加强了控制,但这仍不能阻止Smolar业绩的持续高速增长。 2019年电子烟加盟,斯莫拉尔的收入同比增长12 1. 6%至7 6. 11亿元,净利润同比增长19 6. 2%至2 1. 74亿元。

从2016年到2019年,Smol的毛利率为2 4. 3%,2 6. 8%,3 4. 7%,4 4. 0%;净利润率为1 5. 0%,1 2. 1%,2 1. 4%,2 8. 6%。盈利能力继续提高。这是由于该公司的销售成本占收入的百分比从2016年的7 5. 7%降至2019年的5 6. 0%。另一方面,在2017年之后,该公司的电子雾化设备和每标准单位价格的电子雾化组件开始增加,特别是在2019年,这一增长迅速,这主要是由于该公司推出了一系列新的更高的平均售价。这是由于加热不燃产品引起的。

Simall研发支出的快速增长是该公司保持领先优势并推出高单价产品的关键之一。财华新闻网记者注意到,从2016年到2019年,公司的研发支出分别占2. 1%,3. 9%,3. 1%和3. 6%。 。收入增长迅速。

监管难以阻碍行业发展

在谈到烟草业的高利润时,中国人首先想到的是中国烟草,该公司的税前利润超过一万亿美元。 电子烟有一定的替代传统香烟的能力,足以利用巨大的市场容量。

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沙利文预测,从2019年到2024年,电子烟销售额在烟草产品总销售额中的比例将从4. 2%增加到9. 3%;非燃烧设备销售的比例将从0. 7%增加到2. 7%。

尽管电子烟有可能利用烟草业的巨大能力,但各国政府也加强了控制发展的管制。 2019年11月1日yooz电子烟,中国市场监督管理总局和国家烟草专卖局联合发布了一份文件,敦促禁止电子烟在线销售并禁止在互联网上发布电子烟广告。 深圳,杭州,南宁等城市也禁止在公共场所吸 电子烟。目前,全世界有超过42个国家和地区禁止或限制在公共场所使用电子烟。

但是,在今年6月2日,香港立法会吸烟草法案委员会宣布终止有关当地禁止使用雾化产品的讨论和程序,并暂时放弃了对新烟草的禁止和蒸汽 电子烟产品计划。 香港这次解除对电子烟的禁令对电子烟行业和电子烟用户都是一件好事。它再次确认了电子烟对于减少烟草危害的价值。将来,当然会有更多的国家和地区向电子烟开放。

吸烟者的全球基础庞大。在出现新的替代品之前,电子烟的市场的增长仍然难以撼动,并且Simer还将在监管风暴中向前发展。

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