危害争议不断,行业喜忧参半。 电子烟能“火”多久?

作者 |荀哥

您可能会注意到 电子烟 变得越来越普遍。 电子烟 自2000年诞生以来,摆脱了小众产品的束缚,销量快速增长。

电子烟主要分为电子雾化烟和加热不燃烧电子烟两种。电子雾化烟通过将丙二醇或甘油喷成雾状直接吸进入人体,味道与传统香烟相近,比香烟的味道要好很多。电加热不燃烧电子烟通过加热特殊烟草,产生烟草香味气体。

华京工业研究院的数据显示,与2014年和2019年烟草制品市场的份额进行比较,传统卷烟市场的份额已从9 1. 20%降至8 8. 20% ,而 电子烟 的 市场 份额从 1. 70% 上升到 4. 20%。 2019年全球电子雾化烟销售额202亿元,同比增长28.43%;供热非燃烧电子烟市场规模为152.3亿元,同比增长27.4%。

从国内市场来看dian电子烟的危害电子烟尼古丁,中国电子商会电子烟行业委员会发布的《2020世界电子烟行业报告》显示,中国市场销售额估计为145亿元,与2019年的112家相比,亿元增长30%。 2021年国内销售额预计为185亿元,年复合增长率预计为28%。以此推算悦刻电子烟,预计2025年国内销售额将达到498亿元。

1、电子烟的热度取决于两大上市巨头

雾芯科技在美股上市,电子烟行情再度爆发。 1月22日晚,五芯科技股价高开104%,触发熔断,复牌后继续上涨。收涨145.9%iqos烟弹,总市值458亿美元,折合人民币近3000亿元。在港股上市的斯摩尔也受其带动,当天股价上涨7.71%。短短六个月时间,思美尔股价较发行价上涨约6倍,总市值达到4365亿元。

从业绩来看,资本市场追求也不是没有道理。根据招股说明书,从2018年到2020年前三季度,Fogcore Technology的收入为1. 32亿元,1 5. 49亿元和2 2. 1亿元,相应的净利润分别为-28.7万元、0.48亿元、1.9亿元,毛利率分别为44.7%、37.5%、37.9%,分别。雾芯科技进入电子烟较晚,但成立当年就实现了过亿的营收,这在上市公司中也是少见的。

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再次查看Think Moore的表现。 2018年至2020年上半年,其营收分别为34.34亿元、76.11亿元、38.81亿元。它们分别是7. 34亿元,2 1. 74亿元和766 6. 100,000元,毛利率分别为3 4. 67%,4 4. 05%和4 8. 98% , 分别。 Smole预计2020财年利润和综合收益总额较去年增长约10%-15%。

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电子烟分为烟条和烟弹两部分。烟条单价高,消费频率低,而烟弹是消费频率较高的消耗品。招股书显示,2018年至2020年前三季度,雾芯科技的烟条出货量分别为50万支、430万支、560万支,单价在299元至450元之间; 【k23】销量560万片、7380万片、【k46】247亿片、【k23】3片官方售价99元。

Fogcore Technology 的供应商实际上是 Simer。 Smol是中国最大的电子烟制造商和国内外顶级品牌的供应商,受益于客户规模的正增长。 Vuse 和 悦刻 在美国和中国分别实现了超过 100% 的增长率。到2020年底,Vuse市场在美国的份额达到27.8%,悦刻在中国市场的份额约为65%。

Simall 在研发投入上一直不遗余力。其FEELM陶瓷芯具有强大的技术优势,受到领先烟草公司的青睐。陶瓷雾化芯为消费者提供了与棉芯明显不同的口感,因此Smol在产业链中具有明显的议价能力,毛利率为50%。

2、行业鱼龙混杂dian电子烟的危害,国内监管加强

中国是全球最大的电子烟生产国,产业链相对完整。世界上90%的电子烟来自中国。 电子烟 行业处于红利期,整体上几乎没有技术壁垒。相关品牌只要与厂家洽谈订单,就可以发布自己的品牌,电子烟产品可以流入市场。

天眼查显示,中国共有3.50,000个企业名称或业务范围包含“电子烟”或“电子雾化器”等关键词。从企业分类来看,有限责任公司占52%,个体工商户占46%。

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金融电信注意到电子烟野蛮生长,行业鱼龙混杂,行业标准不成熟。在缺乏有效监管的情况下,劣质电子烟和假冒电子烟品牌纷纷流入市场。这些劣质产品有很大的隐患。可能存在甲醛、尼古丁等有害物质超标,对消费者造成极大危害,不利于行业发展。

烟草一直被国家控制,主要是出于税收和控烟的考虑,但电子烟结果却很难监管。 电子烟目前被归类为电子产品,不属于烟草,因此相关公司不需要获得“烟草专卖许可证”。

2019年11月1日,国家市场监督管理总局、国家烟草专卖局联合发布禁止网上销售电子烟的通知。随后,所有 电子烟 在线频道都下架了。在监管加强下,电子烟行业迎来了渠道转型的阵痛,各品牌不得不加大线下渠道的布局。前瞻产业研究院数据显示,80%以上电子烟通过线上渠道销售,线下渠道仍处于建设初期,仅占19.4%。

这意味着谁能抓住线下市场,谁就能获得竞争优势。线下渠道已成为电子烟品牌的战场。但是,线下渠道的成本明显高于线上渠道,一些缺乏资金的企业只能被这次渠道改革淘汰。

以西默为例。其资产负债率从2018年的60.11%上升到2020年上半年的79.09%,负债率快速增长20%,主要是线下渠道的建设。

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除了布局线下渠道,还有一个可行的渠道,就是出口贸易。不过,海外市场监管也趋严,市场未来发展前景仍不明朗。目前,全球已有30多个国家发起了“禁电子烟”运动。例如电子烟巨头Juul在全球扩张市场中遇到障碍,被迫放弃印度、泰国、新加坡、老挝、柬埔寨和韩国市场。

3、争议:电子烟 危害几何?

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关于电子烟的危害众说纷纭。 电子烟 制造商对产品的声明危害 非常“模棱两可”,标榜该产品比传统卷烟“更健康”,只说明卷烟中没有焦油和悬浮颗粒等其他有害成分,但危害的度数不具体说明没有列出相关数据。

电子烟 品牌 官网 最常用的研究报告来自英国公共卫生部,该部于 2018 年 3 月发表论文称 电子烟 比传统卷烟低 95% 危害并推荐吸吸烟者最好改用电子烟,如果你不吸烟,那就不要尝试电子烟。

知名医学期刊《柳叶刀》对英国公共卫生部一开始提出的“危害 95%减少”结论提出强烈反对,不仅质疑报告的方法论,也指出该结论时尚早,且缺乏确凿的研究证据,研究人员缺乏统一的专业标准。然而,英国公共卫生部在发布报告时,并未提及相关问题。

纽约大学医学院研究团队于 2019 年 7 日在美国《美国国家科学院院刊》上发表报告。他们将 40 只实验小鼠连续 54 次暴露在含有 尼古丁 的 电子烟 烟雾中周。结果是只有 9 人 (22.5%) 患上了肺癌。此外,23只动物(57.5%)出现膀胱增生,增加了患癌症的风险。

世界卫生组织认为电子烟有潜力危害,但比传统香烟小危害。但在介绍其危害时,WHO在使用“可能”、“有争议”、“证据不足”等描述时一直非常谨慎,并指出“新烟草产品或替代品应谨慎使用”。减少伤害”。说明。

电子烟 诞生较晚,学术界对它的研究还不够充分。从长远来看,身体 危害 仍然不清楚。在我国,电子烟的危害目前缺乏权威数据和结论,政府尚未制定国家标准。

电子烟 最初用于 戒烟。然而,加州大学旧金山分校研究人员在《柳叶刀》上发表的一篇评论表明,使用 电子烟(实验组)戒烟 的人比不使用 电子烟 的人(对照组)成功的概率低 28%。换句话说,使用 电子烟 更难 戒烟。不过,这个结论也有其偏见。实验组并不都想要戒烟,而对照组戒烟更愿意。

“任何烟都有害健康,戒烟 是最好的。”这是一个有用的废话。对于长期 吸 吸烟者来说,戒烟 不是一件容易的事。如果有这样一种产品,既能满足吸烟者的喜好,又能减少危害“两权相害,取其轻者”,那就太好了。关于电子烟的危害,目前还没有明确的结论,金融电信会继续关注。

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